మ్యూచువల్‌ ఫండ్‌ పెట్టుబడిదారులకు ఖర్చుల విషయంలో మరింత పారదర్శకత వచ్చేలా నియంత్రణ సంస్థ సెబీ కీలక మార్పులు (A Check on the Fees Charged by Mutual Fund Companies) తీసుకొచ్చింది. SEBI Mutual Funds Regulations, 2026 ఏప్రిల్‌ 1, 2026 నుంచి అమల్లోకి వచ్చాయి. ఇందులో భాగంగా మ్యూచువల్‌ ఫండ్‌ పథకాల ఖర్చుల నిర్మాణాన్ని సరళీకరించడంతో పాటు, గతంలో ఉన్న ఎక్స్‌పెన్స్‌ రేషియో విధానాన్ని మార్చి బేస్‌ ఎక్స్‌పెన్స్‌ రేషియో (BER)ను ప్రవేశపెట్టింది. పెట్టుబడిదారులు ఫండ్‌ నిర్వహణకు ఎంత ఖర్చవుతోంది, దాని ప్రభావం తమ రాబడిపై ఎలా పడుతోంది అనే విషయాలను మరింత స్పష్టంగా తెలుసుకునే అవకాశం ఏర్పడింది.మ్యూచువల్‌ ఫండ్‌ పెట్టుబడుల్లో రాబడి మాత్రమే చూడటం సరిపోదు. ఆ రాబడిని సాధించడానికి ఫండ్‌ నుంచి ఎంత మొత్తంలో ఖర్చు అవుతోంది? ఆ ఖర్చుల్లో ఏవి ఫండ్‌ ఆస్తుల నుంచి వసూలవుతున్నాయి? అనే విషయాలూ కీలకమే. ఎందుకంటే ఖర్చులు ఎక్కువైతే దీర్ఘకాలంలో పెట్టుబడిదారుడి చేతికి వచ్చే నికర రాబడి తగ్గే అవకాశం ఉంటుంది.
ఖర్చుల లెక్క ఇక స్పష్టం.. Expense Structure Becomes Clearer
- ఇప్పటివరకు మ్యూచువల్‌ ఫండ్‌ పథకాల (A Check on the Fees Charged by Mutual Fund Companies) ఖర్చుల విషయంలో ప్రధానంగా టోటల్‌ ఎక్స్‌పెన్స్‌ రేషియో (TER) అనే పదం వినిపించేది. కొత్త నిబంధనల్లో ఖర్చుల నిర్మాణాన్ని మరింత స్పష్టంగా విభజించారు. BERలో పెట్టుబడి నిర్వహణ, సలహా రుసుములు, ట్రస్టీ, కస్టోడియన్‌, రిజిస్ట్రార్‌, మార్కెటింగ్‌, పంపిణీ వంటి అనుమతించబడిన పథక నిర్వహణ ఖర్చులు ఉంటాయి. దీనికి అదనంగా కొన్ని బ్రోకరేజ్‌, ట్రేడింగ్‌ సంబంధిత ఖర్చులు, చట్టబద్ధ రుసుములు కూడా TERలో భాగమవుతాయి.
- ఇక్కడ ముఖ్యమైన మార్పు ఏమిటంటే.. పాత విధానంలో చట్టబద్ధ రుసుములతో కలిపి చూపించే పరిమితులకు బదులుగా, కొత్త వ్యవస్థలో BER నుంచి చట్టబద్ధ రుసుములను వేరు చేశారు. STT/CTT, GST, స్టాంప్‌ డ్యూటీ, SEBI ఫీజులు, ఎక్స్ఛేంజ్‌ ఫీజులు వంటి చట్టబద్ధ రుసుములు వాస్తవ వ్యయాల ఆధారంగా వసూలు చేయబడతాయి. అందువల్ల ‘TER తగ్గింది’ అని మాత్రమే కాకుండా.. TERలో ఏ అంశాలు ఉన్నాయి అనే విషయాన్ని కూడా ఇన్వెస్టర్‌ పరిశీలించాలి.
ఈక్విటీ ఫండ్లపై కొత్త పరిమితులు.. New Limits for Equity Funds
- కొత్త నిబంధనల్లో (A Check on the Fees Charged by Mutual Fund Companies) ఈక్విటీ ఆధారిత ఓపెన్‌ ఎండెడ్‌ పథకాల ఖర్చు పరిమితి ఫండ్‌ ఆస్తుల పరిమాణాన్ని బట్టి మారుతుంది. ఉదాహరణకు మొదటి రూ.500 కోట్ల ఆస్తులపై BER పరిమితి 2.10 శాతం. తర్వాతి రూ.250 కోట్లకు 1.90 శాతం, తదుపరి రూ.1,250 కోట్లకు 1.60 శాతం, తదుపరి రూ.3,000 కోట్లకు 1.50 శాతం ఇలా ఆస్తుల పరిమాణం పెరిగే కొద్దీ పరిమితి తగ్గుతుంది. రూ.50,000 కోట్లకు మించిన ఆస్తులపై ఈక్విటీ పథకాల BER పరిమితి 0.95 శాతంగా ఉంది.
- అంటే అన్ని ఈక్విటీ మ్యూచువల్‌ ఫండ్లకు ఒకే గరిష్ఠ రుసుము ఉండదు. పథకం నిర్వహించే ఆస్తుల పరిమాణం కూడా ఖర్చు పరిమితిని నిర్ణయించే ముఖ్యమైన అంశంగా మారింది.
- ఇతర ఈక్విటీ కాని ఓపెన్‌ ఎండెడ్‌ పథకాలకు కూడా ఆస్తుల పరిమాణాన్ని బట్టి వేర్వేరు పరిమితులు ఉన్నాయి. మొదటి రూ.500 కోట్లకు BER పరిమితి 1.85 శాతం కాగా, రూ.50,000 కోట్లకు మించిన ఆస్తులపై ఇది 0.70 శాతానికి తగ్గుతుంది. ఇండెక్స్‌ ఫండ్లు, ETFలకు కొత్త BER పరిమితి 0.90 శాతంగా ఉంది.
బ్రోకరేజ్‌ ఖర్చులకూ కళ్లెం.. Brokerage Costs Also Get a Cap
- మ్యూచువల్‌ ఫండ్‌ పథకాలు (A Check on the Fees Charged by Mutual Fund Companies) షేర్లు, డెరివేటివ్స్‌లో లావాదేవీలు నిర్వహించేటప్పుడు బ్రోకరేజ్‌, ట్రేడింగ్‌ ఖర్చులు చెల్లించాల్సి ఉంటుంది. కొత్త నిబంధనల్లో వీటిపైనా పరిమితులు మార్చారు. నగదు మార్కెట్ లావాదేవీలకు బ్రోకరేజ్‌ పరిమితిని చట్టబద్ధ రుసుములు మినహాయించి 6 బేసిస్‌ పాయింట్లకు, డెరివేటివ్స్‌ లావాదేవీలకు 2 బేసిస్‌ పాయింట్లకు తగ్గించారు. అదనంగా గతంలో ఉన్న 5 బేసిస్‌ పాయింట్ల అదనపు వ్యయ అనుమతిని కూడా తొలగించారు.
- దీంతో ఫండ్‌ ఖర్చుల నిర్మాణంలో మరింత క్రమశిక్షణ వచ్చే అవకాశం ఉంది. అయితే పెట్టుబడిదారులు కేవలం ఒక రుసుము తగ్గిందని చూసి ఫండ్‌ను ఎంచుకోకుండా.. మొత్తం ఖర్చులు, పెట్టుబడి వ్యూహం, రిస్క్‌, గత పనితీరు వంటి అంశాలను కలిపి పరిశీలించాలి.
TER ఇక దాచిపెట్టలేరు.. TER Disclosure Becomes More Transparent
- కొత్త వ్యవస్థలో (A Check on the Fees Charged by Mutual Fund Companies) పారదర్శకతకు మరింత ప్రాధాన్యం ఇచ్చారు. మ్యూచువల్‌ ఫండ్‌ సంస్థలు తమ పథకాల రోజువారీ TERను తమ వెబ్‌సైట్‌తో పాటు AMFI వెబ్‌సైట్‌లో కూడా వెల్లడించాల్సి ఉంటుంది. అలాగే BERలో మార్పు చేయాలనుకుంటే, సాధారణంగా పెట్టుబడిదారులకు ముందుగా సమాచారం ఇవ్వాల్సి ఉంటుంది. మార్పు అమల్లోకి రావడానికి కనీసం మూడు పని దినాల ముందు ఈ సమాచారాన్ని అందించే విధానం ఉంది.
- ఇది పెట్టుబడిదారులకు ఉపయోగకరమైన మార్పు. ఒకే కేటగిరీలోని రెండు పథకాలను పరిశీలించేటప్పుడు వాటి ఖర్చులను సులభంగా పోల్చుకోవచ్చు. అయితే తక్కువ TER ఉన్న ఫండ్‌ తప్పనిసరిగా ఎక్కువ రాబడి ఇస్తుందని భావించడం మాత్రం సరికాదు. ఫండ్‌ పెట్టుబడి విధానం, మార్కెట్ పరిస్థితులు, రిస్క్‌ స్థాయి, పోర్ట్‌ఫోలియో నాణ్యత వంటి అంశాలు కూడా రాబడిని ప్రభావితం చేస్తాయి.
TER అంటే ఏమిటి? What Is TER?
- సరళంగా చెప్పాలంటే.. మ్యూచువల్‌ ఫండ్‌ నిర్వహణకు (A Check on the Fees Charged by Mutual Fund Companies) పెట్టుబడిదారుల నుంచి వసూలయ్యే మొత్తం ఖర్చులను ఫండ్‌ ఆస్తులతో పోల్చి చూపించే నిష్పత్తినే టోటల్‌ ఎక్స్‌పెన్స్‌ రేషియో అంటారు. ఉదాహరణకు ఒక పథకంలో పెట్టుబడి విలువ రూ.1 లక్షగా ఉందనుకుందాం. మొత్తం ఖర్చుల ప్రభావం సుమారు 1 శాతం ఉంటే.. సంవత్సరానికి రూ.1,000 స్థాయి ఖర్చు ప్రభావం ఉండవచ్చు. వాస్తవ లెక్కలు పథకం ఆస్తుల రోజువారీ విలువ, వర్తించే ఖర్చులు, ఇతర రుసుములపై ఆధారపడి ఉంటాయి.
- ఇక్కడ ఒక విషయం గుర్తుంచుకోవాలి. TER సాధారణంగా పెట్టుబడిదారుడి బ్యాంకు ఖాతా నుంచి ప్రత్యేకంగా ఒకేసారి వసూలు చేసే బిల్లు కాదు. పథకం ఆస్తుల నుంచి ఖర్చులు సమాయోజనం కావడం వల్ల NAVలో దాని ప్రభావం ప్రతిఫలిస్తుంది.
TER తగ్గితే.. లాభం ఎంత? How Much Can Lower TER Benefit Investors?
- పెట్టుబడి దీర్ఘకాలం (A Check on the Fees Charged by Mutual Fund Companies) కొనసాగినప్పుడు చిన్న ఖర్చు తేడా కూడా ప్రభావం చూపవచ్చు. ఉదాహరణకు ఒక ఫండ్‌ స్థూల రాబడి ఒకేలా ఉందని అనుకుందాం. ఒక పథకంలో ఖర్చుల ప్రభావం 1.5 శాతం, మరొకదాంట్లో 1 శాతం ఉంటే.. రెండింటి నికర రాబడుల్లో తేడా ఏర్పడుతుంది. ఆ తేడాపై మళ్లీ చక్రవడ్డీ ప్రభావం పడటం వల్ల దీర్ఘకాలంలో మొత్తాలు గణనీయంగా మారవచ్చు.
- అయితే గతంలో ఉన్న 1.5 శాతం, 1 శాతం వంటి TERలను నేరుగా తీసుకుని భవిష్యత్తు రాబడిని ఖచ్చితంగా అంచనా వేయడం సరికాదు. మార్కెట్ రాబడులు స్థిరంగా ఉండవు. అందువల్ల TERను పెట్టుబడి నిర్ణయంలో ఒక ముఖ్యమైన అంశంగా చూడాలి కానీ ఏకైక ప్రమాణంగా పరిగణించకూడదు.
డైరెక్ట్‌ ప్లాన్‌.. రెగ్యులర్‌ ప్లాన్‌… Direct Plan vs Regular Plan
- మ్యూచువల్‌ ఫండ్‌ పెట్టుబడుల్లో (A Check on the Fees Charged by Mutual Fund Companies) డైరెక్ట్‌, రెగ్యులర్‌ అనే రెండు ప్రధాన మార్గాలు ఉన్నాయి. డైరెక్ట్‌ ప్లాన్‌లో డిస్ట్రిబ్యూషన్‌ కమిషన్‌ ఉండదు, అందువల్ల దాని ఎక్స్‌పెన్స్‌ రేషియో సాధారణంగా రెగ్యులర్‌ ప్లాన్‌ కంటే తక్కువగా ఉంటుంది. రెగ్యులర్‌ ప్లాన్‌లో డిస్ట్రిబ్యూటర్‌ సేవలు ఉంటాయి కాబట్టి సంబంధిత పంపిణీ ఖర్చులు ఉంటాయి. రెండు ప్లాన్లలోనూ సాధారణంగా ఒకే పథక పోర్ట్‌ఫోలియో ఉంటుంది కానీ వాటి NAVలు, ఖర్చుల ప్రభావం వేర్వేరుగా ఉంటాయి.
- స్వయంగా ఫండ్‌ ఎంపిక చేసుకోవడం, పెట్టుబడులను పర్యవేక్షించడం తెలిసినవారికి డైరెక్ట్‌ ప్లాన్‌ అనుకూలంగా ఉండొచ్చు. అయితే మ్యూచువల్‌ ఫండ్లపై అవగాహన తక్కువగా ఉన్నవారు కేవలం తక్కువ TER ఉందనే కారణంతో డైరెక్ట్‌ ప్లాన్‌ను ఎంచుకోవడం కంటే.. అవసరమైన మార్గదర్శకత్వం, సేవల విలువను కూడా పరిగణనలోకి తీసుకోవాలి.
ఇన్వెస్టర్లు ఏం చూడాలి? What Should Investors Check?
- మ్యూచువల్‌ ఫండ్‌ (A Check on the Fees Charged by Mutual Fund Companies) ఎంచుకునేటప్పుడు ఇకపై రాబడితో పాటు ఖర్చుల నిర్మాణాన్ని కూడా తప్పనిసరిగా పరిశీలించాలి. TER, BER, డిస్ట్రిబ్యూషన్‌ ఖర్చులు, బ్రోకరేజ్‌, ఇతర చట్టబద్ధ రుసుములు వంటి అంశాలు ఎలా వర్తిస్తున్నాయో చూడాలి. అలాగే ఒకే కేటగిరీలోని ఫండ్ల ఖర్చులను పోల్చాలి.
- తక్కువ ఖర్చు.. మంచి రాబడి.. తక్కువ రిస్క్‌ అన్న మూడు విషయాలు ఒకటే కావు. తక్కువ TER ఉన్న ఫండ్‌ కూడా మార్కెట్ పడిపోయినప్పుడు నష్టపోవచ్చు. కాబట్టి పెట్టుబడి లక్ష్యం, కాలపరిమితి, రిస్క్‌ సామర్థ్యానికి సరిపోయే పథకాన్ని ఎంచుకోవడం ముఖ్యం.
- మొత్తంగా చూస్తే.. మ్యూచువల్‌ ఫండ్‌ పరిశ్రమలో ఖర్చుల నిర్మాణాన్ని మరింత స్పష్టంగా మార్చడం, TERను రోజువారీగా వెల్లడించడం, బ్రోకరేజ్‌ పరిమితులను సవరించడం వంటి చర్యలు పెట్టుబడిదారుల పారదర్శకతకు ఉపయోగపడే మార్పులు. పెట్టుబడిదారుడి డబ్బు ఎక్కడ, ఎంత ఖర్చవుతోందో స్పష్టంగా తెలిసినప్పుడే సరైన నిర్ణయం తీసుకునే అవకాశం ఉంటుంది. అందుకే ఇకపై ‘ఎంత రాబడి వచ్చింది?’తో పాటు ‘ఆ రాబడి కోసం ఎంత ఖర్చయింది?’ అనే ప్రశ్నను కూడా ఇన్వెస్టర్లు అడగాల్సిన సమయం వచ్చింది.
About the Author
