హైద‌రాబాద్ః భారత ఆర్థిక రంగంలో (Indian Financial Sector) విదేశీ ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థల పెట్టుబడుల జోరుకు కళ్లెం వేసేందుకు రిజర్వ్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (Reserve Bank of India – RBI) సిద్ధమవుతోంది. దేశంలోని బ్యాంకింగ్, బ్యాంకింగేతర ఆర్థిక సంస్థల్లో (NBFCs) భారీగా నిధులు కుమ్మరిస్తున్న విదేశీ ప్రైవేట్ ఈక్విటీ దిగ్గజాల (Private Equity Giants) కార్యకలాపాలపై నిఘా పెంచాలని ఆర్‌బీఐ నిర్ణయించింది. ఒకే ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థ లేదా దాని అనుబంధ గ్రూపులు ఒకటికి మించి ఎన్‌బీఎఫ్‌సీలలో నియంత్రణ వాటాను (Controlling Stake) కలిగి ఉండకుండా కఠిన ఆంక్షలు విధించే ప్రతిపాదనలపై కేంద్ర బ్యాంకు కసరత్తు చేస్తోంది. దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థ స్థిరత్వాన్ని కాపాడటమే లక్ష్యంగా ఈ కీలక నిర్ణయం తీసుకోనున్నట్లు అధికార వర్గాల ద్వారా తెలుస్తోంది.
ఆర్‌బీఐ ఆందోళనకు ప్రధాన కారణం ఇదే..
అంతర్జాతీయ స్థాయిలో కార్యకలాపాలు నిర్వహించే ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థలు ప్రపంచవ్యాప్తంగా అనేక రంగాల్లో పెట్టుబడులు పెడుతుంటాయి. ఒకవేళ ఏదైనా ఒక విదేశీ ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థలో కానీ, దాని మాతృ సంస్థలో కానీ ఆర్థిక ఒత్తిడి లేదా అంతర్జాతీయ సంక్షోభం తలెత్తితే, ఆ ప్రభావం నేరుగా మన దేశంలోని సంస్థలపై పడే అవకాశం ఉంది. ఆ గ్రూప్ నియంత్రణలో ఉన్న భారతీయ ఎన్‌బీఎఫ్‌సీలకు ఆ ఆర్థిక ఇబ్బందులు బదిలీ అయ్యే ప్రమాదం ఉందని (Contagion Risk) ఆర్‌బీఐ బలంగా భావిస్తోంది. ఒకే సంస్థ చేతిలో పలు ఆర్థిక సంస్థల నియంత్రణ ఉంటే, ఏదైనా అవాంఛనీయ పరిస్థితి ఎదురైనప్పుడు అది మొత్తం దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థనే కుదిపేసే అవకాశం ఉంటుందని రిజర్వ్ బ్యాంక్ అంచనా వేస్తోంది. అందుకే ఈ ముప్పును ముందే నివారించేందుకు సరికొత్త నిబంధనలను రూపొందిస్తోంది.
నియంత్రణ వాటా వర్సెస్ ఫైనాన్షియల్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్స్
భారతీయ కార్పొరేట్ చట్టాల ప్రకారం, నమోదిత సంస్థల్లో 25 శాతం లేదా అంతకంటే ఎక్కువ వాటాను కలిగి ఉంటే దాన్ని నియంత్రణకు ప్రధాన కొలమానంగా పరిగణిస్తారు. అయితే, ప్రైవేట్ ఈక్విటీ సంస్థల విషయంలో ఆర్‌బీఐ మరింత లోతుగా వ్యవహరిస్తోంది. ఒక పీఈ సంస్థకు 25 శాతం కంటే తక్కువ వాటా ఉన్నప్పటికీ, ఆ కంపెనీ బోర్డు డైరెక్టర్లను నియమించే హక్కు, యాజమాన్య కీలక నిర్ణయాలను ప్రభావితం చేసే వీటో అధికారం ఉంటే దాన్ని కూడా నియంత్రణ వాటాగానే ఆర్‌బీఐ పరిగణించనుంది.
మరోవైపు, సాధారణ పెట్టుబడిదారులకు ఆర్‌బీఐ కొంత ఊరటనిచ్చే అంశాన్ని కూడా పరిశీలిస్తోంది. సంస్థల రోజువారీ నిర్వహణపై ఎలాంటి ఆధిపత్యం లేకుండా, కేవలం 15 శాతం లేదా అంతకంటే తక్కువ వాటా కొనుగోలు చేసేందుకు పెట్టే పెట్టుబడులను ‘ఫైనాన్షియల్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్స్’ (Financial Investments) గా గుర్తించనుంది. ఇలాంటి పెట్టుబడులకు ఆర్‌బీఐ నుంచి తక్కువ స్థాయి నిఘా, సులభతర నిబంధనలు వర్తిస్తాయి. ఈ నూతన ముసాయిదా నిబంధనలను త్వరలోనే పరిశ్రమ వర్గాల అభిప్రాయాల కోసం బహిర్గతం చేసి, వచ్చే ఏడాది ప్రారంభంలో అధికారికంగా అమల్లోకి తెచ్చే అవకాశాలు కనిపిస్తున్నాయి.
గతంలోనే సంకేతాలు ఇచ్చిన రిజర్వ్ బ్యాంక్
నిజానికి ఆర్‌బీఐ ఈ విషయంలో గత కొంతకాలంగానే కఠిన వైఖరిని అవలంబిస్తోంది. గతేడాది మణప్పురం ఫైనాన్స్‌లో (Manappuram Finance) 41.7 శాతం వాటాను కొనుగోలు చేసేందుకు అమెరికాకు చెందిన ప్రముఖ సంస్థ బెయిన్ క్యాపిటల్ (Bain Capital) ముందుకు వచ్చింది. దీనికి ఆర్‌బీఐ అనుమతి ఇస్తూనే ఒక కీలక షరతు విధించింది. అంతకుముందే బెయిన్ క్యాపిటల్ చేతిలో ఉన్న టైగర్ క్యాపిటల్‌లోని 93 శాతం వాటాను పూర్తిగా విక్రయించాలని స్పష్టం చేసింది.
అదేవిధంగా జపాన్‌కు చెందిన మిజుహో ఫైనాన్షియల్ గ్రూప్ (Mizuho Financial Group) విషయంలోనూ ఆర్‌బీఐ ఇదే తరహా నిబంధనలు పెట్టింది. మిజుహో గ్రూప్‌నకు ఇప్పటికే భారత్‌లో మిజుహో క్యాప్‌సేవ్, క్రెడిట్ సైసన్ ఇండియా సంస్థల్లో మెజారిటీ వాటాలున్నాయి. తాజాగా కేకేఆర్ (KKR) పెట్టుబడులు ఉన్న అవెండస్ (Avendus) సంస్థను కూడా కొనుగోలు చేసేందుకు మిజుహో సిద్ధమైంది. దీంతో భారత్‌లోని తమ ఎన్‌బీఎఫ్‌సీలన్నింటినీ విలీనం చేయడానికి లేదా హేతుబద్ధీకరించడానికి ఒక సమగ్ర ప్రణాళికను సమర్పించాలని ఆర్‌బీఐ ఆదేశాలు జారీ చేసింది.
భారత ఎన్‌బీఎఫ్‌సీ రంగంలోకి భారీగా పీఈ పెట్టుబడులు
ప్రస్తుతం భారత ఆర్థిక వ్యవస్థ వేగంగా విస్తరిస్తుండటంతో దేశీయంగా రుణాలకు భారీ గిరాకీ ఏర్పడింది. దీనికి తోడు ఎన్‌బీఎఫ్‌సీలలో మొండి బకాయిలు (NPAs) కనిష్ఠ స్థాయిలో కొనసాగుతుండటం విదేశీ ఇన్వెస్టర్లను విపరీతంగా ఆకర్షిస్తోంది. ప్రముఖ కన్సల్టెన్సీ సంస్థ గ్రాంట్ థార్న్‌టన్ (Grant Thornton) నివేదిక ప్రకారం, గతేడాది భారత ఆర్థిక రంగంలోకి ఏకంగా 5.4 బిలియన్ డాలర్ల ప్రైవేట్ ఈక్విటీ పెట్టుబడులు వచ్చాయి. ఈ ఏడాది సెప్టెంబరు నాటికే మరో 3.6 బిలియన్ డాలర్ల నిధులు సమకూరడం ఈ రంగం వృద్ధికి నిదర్శనం.
ఇటీవలి కాలంలో జరిగిన కొన్ని భారీ డీల్స్ పరిశీలిస్తే ఈ వేగం స్పష్టమవుతుంది:
ప్రముఖ అంతర్జాతీయ సంస్థ బ్లాక్‌స్టోన్ (Blackstone) ఈ వారంలోనే ఐఐఎఫ్‌ఎల్ ఫైనాన్స్‌లో (IIFL Finance) 16 శాతం వాటాను 535 మిలియన్ డాలర్లతో కొనుగోలు చేసేందుకు ఒప్పందం కుదుర్చుకుంది.
సింగపూర్ ప్రభుత్వ రంగ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ సంస్థ టెమాసెక్ (Temasek), దేశీయ దిగ్గజం గోద్రేజ్ క్యాపిటల్‌లో (Godrej Capital) 265 మిలియన్ డాలర్లు పెట్టుబడిగా పెడుతోంది.
పరిశ్రమ వర్గాల విజ్ఞప్తి ఏమిటి?
ఆర్‌బీఐ ప్రతిపాదిస్తున్న కొత్త ఆంక్షలపై ప్రైవేట్ ఈక్విటీ పరిశ్రమ వర్గాలు కొంత ఆందోళన వ్యక్తం చేస్తున్నాయి. ఒకే గ్రూప్ కింద పనిచేసే వేర్వేరు ఫండ్స్ (Different Funds) ద్వారా వేర్వేరు ఎన్‌బీఎఫ్‌సీలలో 20 శాతానికి పైగా వాటాలు కొనుగోలు చేసేందుకు అనుమతించాలని ఇండియన్ వెంచర్ అండ్ ఆల్టర్నేట్ క్యాపిటల్ అసోసియేషన్ (IVCA) రిజర్వ్ బ్యాంక్‌కు విజ్ఞప్తి చేస్తోంది. వేర్వేరు ఫండ్స్ నిర్వహణ స్వతంత్రంగా ఉంటుందని, కాబట్టి వాటిని ఒకే గొడుగు కిందకు తీసుకురావద్దని కోరుతోంది. అయితే, దేశీయ ఆర్థిక భద్రతకు అత్యంత ప్రాధాన్యత ఇస్తున్న ఆర్‌బీఐ, ఈ విజ్ఞప్తులపై ఏ మేరకు సానుకూలంగా స్పందిస్తుందో వేచి చూడాలి. రాబోయే రోజుల్లో విడుదలయ్యే తుది మార్గదర్శకాలు భారత ఎన్‌బీఎఫ్‌సీ రంగంలో విదేశీ పెట్టుబడుల దిశను నిర్దేశించనున్నాయి.
About the Author
