హైద‌రాబాద్ః దేశీయ స్టాక్ మార్కెట్లలో పెట్టుబడులు పెట్టిన సాధారణ ఇన్వెస్టర్లకు గత కొద్ది రోజులుగా కంటిమీద కునుకు ఉండటం లేదు. సూచీలు రోజురోజుకూ భారీ నష్టాల్లో కూరుకుపోతున్నాయి. ఒకవైపు పశ్చిమాసియా ప్రాంతంలో నెలకొన్న తీవ్ర యుద్ధ ఉద్రిక్తతలు (West Asia Tensions), అంతర్జాతీయ మార్కెట్లో పెట్రోలియం క్రూడాయిల్ ధరల భగ్గుమంటున్న తీరు మార్కెట్లను కుదిపేస్తుండగా, వీటికి తోడుగా వచ్చిపడిన మరో సరికొత్త తలనొప్పి బాండ్ ఈల్డ్స్ (Bond Yields). ముఖ్యంగా ప్రపంచంలోనే అతిపెద్ద ఆర్థిక వ్యవస్థ అయిన అమెరికాలో బాండ్లపై వచ్చే రాబడులు ఆకాశాన్ని తాకుతుండటం భారత స్టాక్ మార్కెట్లను తీవ్ర కుదుపునకు గురిచేస్తోంది. ప్రపంచ మార్కెట్లలో జరుగుతున్న ఈ పరిణామాలు దలాల్ స్ట్రీట్‌ను ఎలా వణికిస్తున్నాయో వివరంగా తెలుసుకుందాం.
మార్కెట్ల పతనం.. ఆవిరైన రూ.26 లక్షల కోట్ల సంపద
ఈ ఏడాది ఫిబ్రవరి నెల ప్రారంభం నుంచి చూస్తే దేశీయ ఈక్విటీ మార్కెట్ సూచీలు తీవ్రమైన అమ్మకాల ఒత్తిడిని (Selling Pressure) చవిచూస్తున్నాయి. అంతర్జాతీయ భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు ఒకవైపు సెగలు పుట్టిస్తుంటే, అమెరికా బాండ్ మార్కెట్ పరిణామాలు ఆ మంటలకు మరింత ఆజ్యం పోశాయి.
గడిచిన ఎనిమిది వారాల కాలంలోనే బాంబే స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ సూచీ సెన్సెక్స్ (BSE Sensex) దాదాపు 6,590 పాయింట్లను నష్టపోయింది. మరోవైపు నేషనల్ స్టాక్ ఎక్స్ఛేంజ్ కీలక సూచీ నిఫ్టీ (NSE Nifty) సైతం సుమారు 2,149 పాయింట్లకు పైగా క్షీణించింది. ఈ భారీ పతనం కారణంగా భారత మార్కెట్లలో పెట్టుబడిదారులకు చెందిన సుమారు రూ.26 లక్షల కోట్ల సంపద (BSE Market Capitalisation) గాల్లో కలిసిపోయింది.
అమెరికాలో పదేళ్ల ప్రభుత్వ ట్రెజరీ బాండ్లపై రాబడి ఏకంగా 5.31 శాతానికి చేరింది. 2007 ఆర్థిక సంక్షోభం తర్వాత బాండ్లపై రాబడి ఇంతటి భారీ స్థాయికి చేరడం ఇదే ప్రథమం. అదే సమయంలో ముప్పై ఏళ్ల కాలపరిమితి కలిగిన దీర్ఘకాలిక బాండ్లపై రాబడి 5.65 శాతానికి ఎగబాకింది. ఇది 2002 నాటి రికార్డులను తిరగరాస్తూ సరికొత్త గరిష్ఠాన్ని నమోదు చేసింది.
అసలు బాండ్లు అంటే ఏమిటి? అమెరికాలో రాబడులు ఎందుకు పెరుగుతున్నాయి?
సాధారణ పరిభాషలో చెప్పాలంటే.. ప్రభుత్వాలు సంక్షేమ పథకాలు, మౌలిక వసతుల నిర్మాణం, అభివృద్ధి పనుల కోసం పెద్ద మొత్తంలో నిధులు సమకూర్చుకోవడానికి బాండ్లను జారీ చేస్తాయి. బాండ్ (Bond) అనేది ఒక అధికారిక రుణ హామీ పత్రం. బ్యాంకుల నుంచి మాత్రమే కాకుండా, నేరుగా పౌరులు, స్వదేశీ, విదేశీ బడా ఇన్వెస్టర్ల నుంచి రుణాలు సేకరించేందుకు ప్రభుత్వం ఈ మార్గాన్ని ఎంచుకుంటుంది.
అమెరికా ప్రభుత్వం వివిధ కాలపరిమితులతో జారీ చేసే రుణ పత్రాలను యూఎస్ ట్రెజరీ బాండ్లు (US Treasury Bonds) అంటారు. ఈ బాండ్లపై మదుపర్లకు క్రమం తప్పకుండా లభించే వడ్డీ లాభాన్ని బాండ్ ఈల్డ్స్ అంటారు. ప్రస్తుతం ఇవి విపరీతంగా పెరగడానికి పలు బలమైన ఆర్థిక కారణాలు ఉన్నాయి:
ద్రవ్యోల్బణం, ఫెడ్ వడ్డీ రేట్ల భయాలు: క్రూడాయిల్ ధరలు నిరంతరం పెరుగుతుండటంతో ప్రపంచవ్యాప్తంగా ద్రవ్యోల్బణం (Inflation) అదుపు తప్పే ప్రమాదం కనిపిస్తోంది. దీనిని కట్టడి చేసేందుకు అమెరికా కేంద్ర బ్యాంకు అయిన ఫెడరల్ రిజర్వ్ (US Federal Reserve) కీలక వడ్డీ రేట్లను మరింత కాలం పాటు గరిష్ఠ స్థాయిలోనే ఉంచుతుందనే ప్రచారం ఊపందుకుంది.
భారీ స్థాయిలో ప్రభుత్వ రుణాలు: బడ్జెట్ లోటును పూడ్చుకునేందుకు అమెరికా ప్రభుత్వం భారీ పరిమాణంలో కొత్త బాండ్లను మార్కెట్లోకి విడుదల చేస్తోంది. మార్కెట్లో బాండ్ల సరఫరా విపరీతంగా పెరిగినప్పుడు కొనుగోలుదారులను ఆకర్షించేందుకు అధిక వడ్డీ రాబడి ఆఫర్ చేయాల్సి వస్తోంది.
కార్పొరేట్ కంపెనీల పోటీ: ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ (Artificial Intelligence) వంటి ఆధునిక సాంకేతికతలపై భారీ పరిశోధనలు, ప్రాజెక్టుల కోసం ప్రముఖ టెక్ దిగ్గజాలు పెద్ద ఎత్తున మార్కెట్ నుంచి మూలధనం సేకరిస్తున్నాయి. ప్రభుత్వ బాండ్లతో ప్రైవేట్ సంస్థలు పోటీ పడాల్సి రావడంతో రాబడులు పెరుగుతున్నాయి.
అమెరికా లాభాలు.. భారత మార్కెట్లకు ఎలా నష్టం తెస్తున్నాయి?
బాండ్ మార్కెట్, స్టాక్ మార్కెట్ మధ్య ఎప్పుడూ ఒక వ్యతిరేక సంబంధం (Inverted Relationship) కొనసాగుతుంటుంది. బాండ్లపై వడ్డీ రాబడులు తగ్గినప్పుడు ఆ డబ్బు ఈక్విటీ మార్కెట్లకు తరలివస్తుంది. అదే బాండ్లపై సురక్షితమైన రాబడి భారీగా వస్తున్నప్పుడు ఈక్విటీల నుంచి డబ్బు బాండ్లలోకి వెళ్లిపోతుంది.
సాధారణంగా ఒక చిన్న ఉదాహరణ చూద్దాం. మన బ్యాంకులు ఇచ్చే ఫిక్స్‌డ్ డిపాజిట్లపై (Fixed Deposits) అధిక వడ్డీ వచ్చినప్పుడు ఏ రిస్క్ తీసుకోకుండా సాధారణ పౌరులు తమ పొదుపు మొత్తాలను బ్యాంకుల్లోనే భద్రపరుచుకుంటారు. నష్టభయం ఎక్కువగా ఉండే షేర్ మార్కెట్ వైపు కన్నెత్తి కూడా చూడరు. విదేశీ సంస్థాగత ఇన్వెస్టర్లు (Foreign Institutional Investors) సైతం అంతర్జాతీయ స్థాయిలో ఇదే సూత్రాన్ని అనుసరిస్తారు.
ప్రపంచంలోనే అత్యంత సురక్షితమైన పెట్టుబడిగా భావించే అమెరికా ప్రభుత్వ ట్రెజరీ బాండ్లపై ఏకంగా 5 శాతానికి పైగా గ్యారెంటీ రాబడి వస్తున్నప్పుడు, విదేశీ ఇన్వెస్టర్లు రిస్క్ భరించడానికి అస్సలు ఇష్టపడరు. ఫలితంగా భారత్ వంటి అభివృద్ధి చెందుతున్న వర్ధమాన దేశాల (Emerging Markets) ఈక్విటీల నుంచి వారు పెట్టుబడులను హడావుడిగా వెనక్కి లాగేసుకుంటున్నారు. నష్టభయం లేని అమెరికా ఫిక్స్‌డ్ ఇన్‌కమ్ సాధనాల వైపు భారీగా తరలిస్తున్నారు.
రూపాయి బలహీనత.. ఎఫ్‌ఐఐల వెనకడుగు
మరో ప్రధాన సమస్య మారకపు విలువ. అంతర్జాతీయంగా డాలర్ ఇండెక్స్ (US Dollar Index) బలపడుతుండటంతో ఇతర దేశాల కరెన్సీలతో పాటు భారత రూపాయి విలువ (Rupee Value) తీవ్ర క్షీణతను ఎదుర్కొంటోంది. రూపాయి విలువ పడిపోతే విదేశీ పెట్టుబడిదారుల అసలు రాబడులు బాగా తగ్గిపోతాయి. భారత కంపెనీల షేర్ల విలువ పెరిగినా, కరెన్సీ నష్టం కారణంగా వారికి చేతికి వచ్చే లాభం హరించుకుపోతుంది.
ఈ ద్వంద్వ ప్రభావం వల్ల విదేశీ ఇన్వెస్టర్లు భారత స్టాక్ మార్కెట్లలో వరుసగా అమ్మకాల జాతర సాగిస్తున్నారు. గడిచిన కొద్ది రోజులుగా భారీ విక్రయాలకు పాల్పడుతున్న వీరు, ఒక్క వారంలోనే సుమారు రూ.34,000 కోట్ల విలువైన ఈక్విటీ షేర్లను విక్రయించి దేశం దాటించారు. దేశీయంగా మ్యూచువల్ ఫండ్స్, రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు కొనుగోళ్లు జరుపుతున్నప్పటికీ, ఎఫ్‌ఐఐలు జరుపుతున్న ఈ భారీ విక్రయాల సునామీ ముందు మార్కెట్లు నిలబడలేక కుప్పకూలుతున్నాయి.
అమెరికా ద్రవ్యోల్బణం అదుపులోకి వచ్చి, ఫెడ్ వడ్డీ రేట్ల తగ్గింపుపై ఒక స్పష్టమైన సంకేతం వెలువడేంత వరకు ఈ తీవ్ర ఒత్తిడి కొనసాగే అవకాశాలు కనిపిస్తున్నాయి. అప్పటివరకూ చిన్న పెట్టుబడిదారులు మార్కెట్ ఊగిసలాటలను గమనిస్తూ అప్రమత్తంగా వ్యవహరించడం శ్రేయస్కరం.
About the Author
