హైద‌రాబాద్ః భారత స్టాక్ మార్కెట్లలో విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో పెట్టుబడిదారులు (Foreign Portfolio Investors – FPIs) గత కొద్దికాలంగా దూకుడు ప్రదర్శిస్తూ కొనుగోళ్లు సాగించినా, సెప్టెంబరు నెలలో ఒక్కసారిగా తమ పంథాను మార్చుకున్నారు. దేశీయ మార్కెట్లలో లాభాల స్వీకరణతో పాటు గ్లోబల్ మార్కెట్ ఒడిదొడుకుల ప్రభావంతో భారీగా నిధులను వెనక్కి తీసుకున్నారు. కేవలం సెప్టెంబరు నెలలోనే మన ఈక్విటీ మార్కెట్ల నుంచి రూ.35,860 కోట్ల మేర పెట్టుబడులను ఉపసంహరించుకోవడం గమనార్హం.
ఈ పరిణామం దలాల్ స్ట్రీట్ (Dalal Street) ఇన్వెస్టర్లను ఆలోచనలో పడేసింది. అంతకుముందు రెండు నెలల పాటు మార్కెట్లకు వెన్నుదన్నుగా నిలిచిన విదేశీ నిధులు ఒక్కసారిగా నికర విక్రయాలు (Net Selling) వైపు మళ్లడం వెనుక అంతర్జాతీయ మార్కెట్ అంశాలు కీలకంగా నిలిచాయి. సామాన్య ఇన్వెస్టర్లు ఈ మార్పులను అర్థం చేసుకోవడం ద్వారా తమ వ్యక్తిగత పెట్టుబడి నిర్ణయాలను సరైన దిశలో నడుపుకోవచ్చు.
వరుస కొనుగోళ్లకు ఒక్కసారిగా బ్రేక్
గత జూలై, ఆగస్టు నెలలను పరిశీలిస్తే విదేశీ మదుపర్లు భారత వృద్ధి సామర్థ్యంపై పూర్తి నమ్మకాన్ని ప్రదర్శించారు. జూలై నెలలో రూ.20,200 కోట్ల విలువైన షేర్లను కొనుగోలు చేసిన ఎఫ్‌పీఐలు, ఆగస్టు నెలలో మరింత దూకుడు పెంచి రూ.29,630 కోట్ల పెట్టుబడులు పెట్టారు. దీంతో మార్కెట్లు సరికొత్త రికార్డు స్థాయిలను తాకాయి. నిఫ్టీ (Nifty 50), సెన్సెక్స్ (BSE Sensex) సరికొత్త శిఖరాలను అధిరోహించడానికి ఈ విదేశీ నిధుల ప్రవాహం (Foreign Fund Inflow) ప్రధాన ఇంధనంగా పనిచేసింది.
సెప్టెంబరు రాగానే సీన్ పూర్తిగా రివర్స్ అయింది. రెండు నెలల పాటు చేసిన కొనుగోళ్ల మొత్తాన్ని కేవలం ఒకే నెలలో విక్రయాల రూపంలో బయటకు లాగేశారు. ఏకంగా రూ.35,860 కోట్ల షేర్లను విక్రయించి నికర విక్రయదారులుగా (Net Sellers) స్థిరపడ్డారు. ఇది భారత మార్కెట్లలో ఇటీవల కాలంలో నమోదైన భారీ విక్రయాల్లో ఒకటిగా నిలిచింది.
విదేశీ మదుపర్లు వెనకడుగు వేయడానికి గల ప్రధాన కారణాలు
విదేశీ సంస్థాగత మదుపర్లు మన మార్కెట్లను వీడటానికి దేశీయ అంశాల కంటే అంతర్జాతీయ ప్రతికూల పరిస్థితులే ఎక్కువగా ప్రభావితం చేశాయి.
అమెరికా బాండ్ రాబడులు పెరగడం (Surging US Bond Yields): అమెరికా ట్రెజరీ బాండ్ల రాబడులు అనూహ్యంగా పెరగడం విదేశీ ఇన్వెస్టర్ల ఆలోచనను మార్చింది. రిస్క్ లేని అమెరికా ప్రభుత్వ సెక్యూరిటీల్లో ఆకర్షణీయమైన వడ్డీ లభిస్తుండటంతో, ఎమర్జింగ్ మార్కెట్లలో (Emerging Markets) ఉండే రిస్క్ తగ్గించుకోవడానికి అక్కడికి నిధులను తరలించడం ప్రారంభించారు.
వడ్డీ రేట్ల పెంపు భయాలు (US Fed Rate Hikes): అమెరికా సెంట్రల్ బ్యాంక్ ఫెడరల్ రిజర్వ్ (US Federal Reserve) ద్రవ్యోల్బణాన్ని నియంత్రించేందుకు తీసుకుంటున్న కఠిన నిర్ణయాలు, ఎక్కువ కాలం పాటు అధిక వడ్డీ రేట్లను కొనసాగించవచ్చనే సంకేతాలు గ్లోబల్ మార్కెట్లలో ఆందోళన రేపాయి.
భగ్గుమంటున్న ముడి చమురు ధరలు (Rising Crude Oil Prices): అంతర్జాతీయ మార్కెట్లో బ్రెంట్ క్రూడ్ (Brent Crude Oil) ధరలు పెరగడం భారతదేశం లాంటి దిగుమతి ఆధారిత దేశాలకు ప్రతికూల అంశం. ముడి చమురు ధరల పెరుగుదల వల్ల కరెంట్ ఖాతా లోటు (Current Account Deficit) పెరగడంతో పాటు దేశీయ రూపాయి విలువపై ఒత్తిడి పడుతుంది.
డాలర్ బలోపేతం (Strong US Dollar Index): డాలర్ ఇండెక్స్ బలపడినప్పుడల్లా విదేశీ ఇన్వెస్టర్లకు వర్ధమాన దేశాల కరెన్సీల రూపంలో ఉండే రాబడులు తగ్గిపోతాయి. దీంతో లాభాలను రక్షించుకోవడానికి ఈక్విటీలను విక్రయిస్తారు.
భారత మార్కెట్లలో అధిక వ్యాల్యుయేషన్లు (Rich Valuations): గత కొద్ది నెలలుగా మన మార్కెట్లు భారీగా పెరగడంతో పలు రంగాల షేర్లు గరిష్ఠ స్థాయిల వద్ద ట్రేడయ్యాయి. దీంతో షార్ట్ టర్మ్ ఇన్వెస్టర్లు ప్రాఫిట్ బుకింగ్ (Profit Booking) వైపు మొగ్గు చూపారు.
అక్టోబరు ఆరంభంలోనూ కొనసాగిన విక్రయాల జోరు
సెప్టెంబరు నెల ముగిసినా విదేశీ ఇన్వెస్టర్ల విక్రయాల ధోరణి ఆగలేదు. అక్టోబరు 1వ తేదీన ఒక్క రోజే దేశీయ ఈక్విటీల నుంచి ఎఫ్‌పీఐలు ఏకంగా రూ.9,232 కోట్లను వెనక్కి తీసుకున్నారు. అంతర్జాతీయ మార్కెట్లలో ఉన్న అనిశ్చితి తగ్గేంతవరకు వీరు ఆచితూచి అడుగులు వేసే అవకాశం కనిపిస్తోంది. పశ్చిమాసియా పరిణామాలు, భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు (Geopolitical Tensions) కూడా గ్లోబల్ మదుపర్ల సెంటిమెంట్‌ను దెబ్బతీస్తున్నాయి.
డెట్ మార్కెట్లోనూ ఎఫ్‌పీఐల ఉపసంహరణ
ఎఫ్‌పీఐల అమ్మకాలు కేవలం ఈక్విటీ (Equity Market) రంగానికే పరిమితం కాలేదు. డెట్ మార్కెట్ (Debt Market) అంటే రుణ సెక్యూరిటీల నుంచి సైతం విదేశీ ఇన్వెస్టర్లు పెద్ద ఎత్తున నిధులను తరలించారు. ప్రభుత్వ, కార్పొరేట్ బాండ్లలోకి వచ్చే విదేశీ పెట్టుబడులు వివిధ మార్గాల ద్వారా వెనక్కి వెళ్లాయి:
ఫుల్లీ యాక్సెసబుల్ రూట్ (Fully Accessible Route – FAR): సాధారణంగా విదేశీ ఇన్వెస్టర్లకు ఎలాంటి పరిమితులు లేకుండా బాండ్లలో పెట్టుబడులు పెట్టేందుకు అనుమతించే ఈ మార్గం ద్వారా సెప్టెంబరులో అత్యధికంగా రూ.10,431 కోట్లు ఉపసంహరించుకున్నారు.
వాలంటరీ రిటెన్షన్ రూట్ (Voluntary Retention Route – VRR): నిర్ణీత కాలపరిమితి కట్టుబడి ఉండే ఈ మార్గం ద్వారా రూ.5,049 కోట్ల పెట్టుబడులు వెనక్కి వెళ్లాయి.
సాధారణ మార్గం (General Debt Route): సాధారణ డెట్ మార్కెట్ పరిమితుల కింద మరో రూ.5,246 కోట్లను విదేశీ మదుపర్లు వెనక్కి తీసుకున్నారు.
ఈ విధంగా డెట్ మార్కెట్లో అన్ని మార్గాల ద్వారా కలిపి దాదాపు రూ.20,000 కోట్లకు పైగా నిధులు తరలిపోవడం స్థానిక లిక్విడిటీపై ప్రభావం చూపుతుంది.
మార్కెట్‌కు అండగా దేశీయ ఇన్వెస్టర్లు (DII Support)
విదేశీ ఇన్వెస్టర్లు ఇంత భారీ స్థాయిలో అమ్మకాలు జరిపినప్పటికీ మన మార్కెట్లు కుప్పకూలకుండా నిలబడటానికి దేశీయ సంస్థాగత మదుపర్లు (Domestic Institutional Investors – DIIs), రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు ప్రధాన కారణంగా నిలిచారు.
మన దేశంలో మ్యూచువల్ ఫండ్స్ (Mutual Funds) ద్వారా ప్రతినెలా సిస్టమాటిక్ ఇన్వెస్ట్‌మెంట్ ప్లాన్ (Systematic Investment Plan – SIP) రూపంలో వేల కోట్ల రూపాయల దేశీయ పొదుపు ఈక్విటీ మార్కెట్లకు చేరుతోంది. ఎఫ్‌పీఐలు భారీగా విక్రయించిన షేర్లను దేశీయ మ్యూచువల్ ఫండ్ సంస్థలు, బీమా కంపెనీలు కొనుగోలు చేస్తూ మార్కెట్ తీవ్ర పతనానికి గురికాకుండా స్థిరత్వాన్ని కాపాడుతున్నాయి.
చిన్న ఇన్వెస్టర్లు తీసుకోవాల్సిన జాగ్రత్తలు
విదేశీ మదుపర్లు అమ్మకాలు చేస్తున్న సమయంలో చిన్న ఇన్వెస్టర్లు ఆందోళనకు గురికావాల్సిన అవసరం లేదు. ఈ పరిస్థితుల్లో అనుసరించాల్సిన కీలక వ్యూహాలు:
భయాందోళనలతో అమ్మకాలు వద్దు (Avoid Panic Selling): మార్కెట్లు స్వల్పకాలికంగా ఒడిదొడుకులకు లోనైనా, భారత ఆర్థిక మూలాలు (Economic Fundamentals) పటిష్టంగా ఉన్నాయి. నాణ్యమైన కంపెనీల షేర్లలో దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడులను అలాగే కొనసాగించాలి.
సిప్ విధానాన్ని ఆపొద్దు (Continue SIPs): మార్కెట్లు దిద్దుబాటుకు (Correction) గురైనప్పుడు సిప్ ద్వారా ఎక్కువ యూనిట్లు సమకూరతాయి. మార్కెట్ పుంజుకున్నప్పుడు ఈ కొనుగోళ్లు మంచి లాభాలను అందిస్తాయి.
పోర్ట్‌ఫోలియో వైవిధ్యీకరణ (Portfolio Diversification): పెట్టుబడులన్నింటినీ ఒకే రంగంలో కాకుండా ఈక్విటీ, గోల్డ్ (Gold), స్థిర ఆదాయ మార్గాల్లో (Fixed Income) విభజించుకోవడం ద్వారా రిస్క్ అదుపులో ఉంటుంది.
విదేశీ నిధుల ప్రవాహం ఎప్పుడూ ఒకేలా ఉండదు. అమెరికా ఆర్థిక గణాంకాలు స్పష్టతనిచ్చి, చమురు ధరలు అదుపులోకి వస్తే తిరిగి భారత మార్కెట్లకు ఎఫ్‌పీఐ పెట్టుబడులు పోటెత్తే అవకాశం ఉంటుంది.
About the Author
