Side view of Trader analyzing share market by looking charts in multiple monitors or making strategy at home office - concept of studying equity market, waiting for success.
హైదరాబాద్ః దేశీయ స్టాక్ మార్కెట్లో ప్రముఖ మీడియా దిగ్గజం జీ ఎంటర్టైన్మెంట్ ఎంటర్ప్రైజెస్ లిమిటెడ్ (Zee Entertainment Enterprises Ltd – ZEEL) షేర్లు తీవ్ర అమ్మకాల ఒత్తిడిని ఎదుర్కొన్నాయి. ఎస్సెల్ గ్రూప్ (Essel Group) వ్యవస్థాపకుడు, మీడియా మొఘల్ సుభాష్ చంద్ర (Subhash Chandra) వ్యక్తిగత దివాలా పరిష్కార ప్రక్రియ చుట్టూ ముసురుకున్న వివాదాలు నేరుగా కంపెనీ స్టాక్ విలువపై తీవ్ర ప్రభావాన్ని చూపించాయి. సోమవారం నాటి ట్రేడింగ్ సెషన్లో జీ ఎంటర్టైన్మెంట్ షేరు ధర ఇంట్రాడేలో (Intraday) ఏకంగా 14 శాతం వరకు కుప్పకూలి రూ.86.90 వద్ద మూడు నెలల కనిష్ఠ స్థాయిని తాకింది. ట్రేడింగ్ ముగిసే సమయానికి కాస్త కోలుకున్నప్పటికీ, గత నాలుగు ట్రేడింగ్ సెషన్లలో ఈ కౌంటర్ దాదాపు 17 శాతానికి పైగా నష్టపోయి ఇన్వెస్టర్లకు భారీ షాక్ ఇచ్చింది.
వివాదానికి అసలు కారణం ఏమిటి? (Background of the Dispute)
ఈ భారీ పతనానికి ప్రధాన కారణం నేషనల్ కంపెనీ లా ట్రిబ్యునల్ (National Company Law Tribunal – NCLT) ఇటీవల వెలువరించిన ఒక సంచలన తీర్పు. ఎస్సెల్ గ్రూప్ సంస్థలు తీసుకున్న భారీ రుణాలకు సంబంధించి సుభాష్ చంద్ర వ్యక్తిగత హామీదారుగా (Personal Guarantor) ఉన్నారు. ఈ క్రమంలో ఆయనపై దాఖలైన వ్యక్తిగత దివాలా పిటిషన్ల పరిష్కారం కోసం రూపొందించిన ప్రణాళికకు (Resolution Plan) ఎన్సీఎల్టీ ఆమోద ముద్ర వేసింది.
అయితే, ఈ తీర్పుపై దేశీయ ప్రభుత్వ రంగ బ్యాంకులు, ఆర్థిక సంస్థలు తీవ్ర అసంతృప్తి వ్యక్తం చేశాయి. వివిధ బ్యాంకులు, ఫైనాన్షియల్ ఇన్స్టిట్యూషన్స్ దాఖలు చేసిన క్లెయిమ్ల మొత్తం దాదాపు రూ.22,006.57 కోట్లు కాగా, ఎన్సీఎల్టీ ఆమోదించిన రిజల్యూషన్ ప్లాన్ ప్రకారం కేవలం రూ.6.5 కోట్లు మాత్రమే చెల్లించేందుకు ప్రతిపాదన ఉండటం తీవ్ర దుమారానికి దారితీసింది. వేల కోట్ల రూపాయల రుణాలకు గానూ ఇంత స్వల్ప మొత్తాన్ని కేటాయించడం రుణదాతల వర్గాలను విస్మయానికి గురిచేసింది.
బ్యాంకుల అభ్యంతరాలు.. అప్పీల్కు నిర్ణయం (Lenders to Approach NCLAT)
ఈ పరిష్కార ప్రణాళికపై అసమ్మతి రుణదాతలైన (Dissenting Lenders) కెనరా బ్యాంక్ (Canara Bank), యూనియన్ బ్యాంక్ ఆఫ్ ఇండియా (Union Bank of India), ఎల్ఐసీ హౌసింగ్ ఫైనాన్స్ (LIC Housing Finance) గట్టి అభ్యంతరం వ్యక్తం చేశాయి. ఎన్సీఎల్టీ ఇచ్చిన ఈ ఉత్తర్వులను సవాల్ చేస్తూ జాతీయ కంపెనీ లా అప్పిలేట్ ట్రిబ్యునల్ (National Company Law Appellate Tribunal – NCLAT) ను ఆశ్రయించాలని ఈ సంస్థలు నిర్ణయించాయి.
ఈ ప్రక్రియలో తీవ్ర అవకతవకలు జరిగాయని బ్యాంకులు ఆరోపిస్తున్నాయి. ప్రధానంగా కమిటీ ఆఫ్ క్రెడిటర్స్ (Committee of Creditors – CoC) ఓటింగ్ ప్రక్రియలో పారదర్శకత లోపించిందని బ్యాంకుల వాదన. సుభాష్ చంద్ర కుటుంబంతో, ఎస్సెల్ గ్రూప్తో ప్రత్యక్షంగా లేదా పరోక్షంగా సంబంధం ఉన్న ఐదు ఆర్థిక సంస్థలకు చెందిన ఓట్లతోనే ఈ అనుకూల తీర్మానం ఆమోదం పొందిందని వారు ఆరోపిస్తున్నారు. చట్టబద్ధంగా తమకు రావాల్సిన వేల కోట్ల ప్రజా ధనాన్ని పక్కనబెట్టి, ఇలాంటి అనుకూల ప్రణాళికలను ఆమోదించడం తీవ్ర అన్యాయమని, న్యాయపోరాటం ద్వారా దీనిని అడ్డుకుంటామని బ్యాంకులు స్పష్టం చేశాయి. ప్రభుత్వ రంగ బ్యాంకులు న్యాయపరమైన చర్యలకు సిద్ధమవుతున్నాయన్న వార్తలు వెలువడగానే దలాల్ స్ట్రీట్లో జీ షేర్లలో తీవ్ర అమ్మకాలు మొదలయ్యాయి.
సుభాష్ చంద్ర వాదన ఏమిటి? (Subhash Chandra’s Stance)
మరోవైపు ఈ మొత్తం వ్యవహారంపై సుభాష్ చంద్ర తన వైఖరిని స్పష్టం చేశారు. ఎస్సెల్ గ్రూప్ కంపెనీలు తీసుకున్న రుణాలకు తాను కేవలం పర్సనల్ గ్యారెంటార్గా మాత్రమే ఉన్నానని ఆయన పేర్కొన్నారు. అంతేకాకుండా, రుణదాతలు పేర్కొంటున్నట్లుగా బకాయిలు రూ.22,000 కోట్లకు పైగా లేవని, అసలు క్లెయిమ్ మొత్తం కేవలం రూ.3,992 కోట్లు మాత్రమేనని ఆయన స్పష్టం చేశారు. కంపెనీల రుణాలకు, వ్యక్తిగత ఆస్తులకు ఉన్న చట్టపరమైన తేడాలను పరిగణనలోకి తీసుకునే దివాలా చట్టం (Insolvency and Bankruptcy Code – IBC) నిబంధనల ప్రకారం రిజల్యూషన్ ప్రక్రియ సాగిందని ఆయన వర్గాలు భావిస్తున్నాయి. అయితే రుణదాతలు ఈ వాదనను తోసిపుచ్చుతున్నారు.
మార్కెట్ సెంటిమెంట్ మరియు భవిష్యత్ ప్రభావం (Market Impact & Outlook)
జీ ఎంటర్టైన్మెంట్ సంస్థ దేశీయ వినోద రంగంలో అత్యంత బలమైన నెట్వర్క్ కలిగిన కంపెనీ అయినప్పటికీ, గత కొంతకాలంగా గ్రూప్ స్థాయి రుణ సంక్షోభాలు, ప్రమోటర్ల వాటా కుదింపు, విఫలమైన మెర్జర్ డీల్స్ వంటి పరిణామాలు ఇన్వెస్టర్ల విశ్వాసాన్ని దెబ్బతీస్తూనే ఉన్నాయి. సుభాష్ చంద్ర వ్యక్తిగత దివాలా కేసు సంస్థ రోజువారీ కార్యకలాపాలపై నేరుగా ప్రభావం చూపకపోయినప్పటికీ, ప్రమోటర్ నేపథ్యం మరియు న్యాయపరమైన సవాళ్లు (Legal Hurdles) మార్కెట్ సెంటిమెంట్ను దారుణంగా దెబ్బతీస్తున్నాయి.
ఒకవేళ నేషనల్ కంపెనీ లా అప్పిలేట్ ట్రిబ్యునల్ కనుక బ్యాంకుల వాదనను పరిగణనలోకి తీసుకుని ఎన్సీఎల్టీ తీర్పుపై స్టే విధించినా లేదా రద్దు చేసినా, ఈ వివాదం మరింత కాలం కొనసాగే అవకాశం ఉంది. ఇది సుభాష్ చంద్రకు, ఆయన కుటుంబానికి మరిన్ని న్యాయపరమైన చిక్కులను తెచ్చిపెట్టే ప్రమాదం ఉంది. బ్యాంకులు తమ మొండి బకాయిల రికవరీ కోసం మరింత దూకుడుగా వ్యవహరిస్తే, గ్రూప్ కంపెనీల విలువపై ఒత్తిడి మరింత పెరిగే అవకాశం ఉందని మార్కెట్ ఎనలిస్టులు (Market Analysts) హెచ్చరిస్తున్నారు.
ప్రస్తుత పరిస్థితుల్లో జీ ఎంటర్టైన్మెంట్ షేరులో ఇన్వెస్ట్ చేయాలనుకునే రిటైల్ ఇన్వెస్టర్లు (Retail Investors) ఆచితూచి వ్యవహరించాలని, న్యాయపరమైన స్పష్టత వచ్చే వరకు తీవ్రమైన ఒడిదుడుకులు (Volatility) కొనసాగవచ్చని నిపుణులు సూచిస్తున్నారు. ఎన్సీఎల్ఏటీలో బ్యాంకులు వేయబోయే పిటిషన్లు, అక్కడ వెలువడే మధ్యంతర ఉత్తర్వులే రాబోయే రోజుల్లో జీ ఎంటర్టైన్మెంట్ షేర్ భవితవ్యాన్ని నిర్దేశించనున్నాయి.
About the Author
