హైద‌రాబాద్ః దేశీయ స్టాక్ మార్కెట్లలో గత కొంతకాలంగా చోటుచేసుకుంటున్న తీవ్ర ఒడుదొడుకులు, ప్రధాన సూచీల్లో నమోదవుతున్న దిద్దుబాటుపై కేంద్ర ఆర్థిక శాఖ మంత్రి నిర్మలా సీతారామన్ అత్యంత కీలకమైన వివరణ ఇచ్చారు. థాయ్‌లాండ్‌ అధికారిక పర్యటన సందర్భంగా ఒక ప్రముఖ అంతర్జాతీయ మీడియా సంస్థకు ఇచ్చిన ముఖాముఖిలో భారతీయ ఈక్విటీల పనితీరు, మదుపర్ల లాభాల శాతం మందగించడానికి దారితీసిన అంశాలను ఆమె వివరంగా విశ్లేషించారు. దేశీయ స్టాక్ మార్కెట్లలో అధిక లిక్విడిటీ ఉండటం, పెట్టుబడిదారులు తమ షేర్లను క్షణాల్లో విక్రయించి నగదుగా మార్చుకోగల సౌలభ్యం లభించడం వల్లనే లాభాల శాతం తగ్గుతోందని (Indian Equities Underperformance) ఆమె అభిప్రాయపడ్డారు. ప్రపంచవ్యాప్తంగా అంతర్జాతీయ వాణిజ్య ఆంక్షలు, సుంకాల యుద్ధాలు, భౌగోళిక రాజకీయ ఉద్రిక్తతలు నెలకొన్నప్పటికీ మన దేశ అంతర్గత ఆర్థిక వ్యవస్థ మూలాలు చెక్కుచెదరకుండా బలంగా ఉన్నాయని భరోసా ఇచ్చారు.
ప్రధాన సూచీల దిద్దుబాటు.. అసలు ఏం జరిగింది? (Market Correction Overview)
భారత స్టాక్ మార్కెట్‌కు దిక్సూచిగా నిలిచే కీలకమైన నిఫ్టీ, సెన్సెక్స్ వంటి ప్రధాన సూచీలు దాదాపు 12 శాతం వరకు క్షీణతను నమోదు చేశాయి. వరుసగా రికార్డు గరిష్ఠాలను తాకిన సూచీలు ఈ స్థాయిలో వెనకడుగు వేయడం సాధారణ మదుపర్లలో కొంత ఆందోళన కలిగించింది. అయితే ఈ క్షీణత దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థలో తలెత్తిన లోపాల వల్ల వచ్చింది కాదని విశ్లేషకులు స్పష్టం చేస్తున్నారు.
ప్రధానంగా అంతర్జాతీయ మార్కెట్లలో నిధుల పునఃపంపిణీ వేగంగా జరుగుతోంది. అధిక లాభాలు ఆర్జించిన వర్ధమాన మార్కెట్ల నుంచి పెట్టుబడులను వెనక్కి తీసుకుని సరికొత్త సాంకేతిక అవకాశాలు ఉన్న ఇతర దేశాల వైపు మళ్లించే క్రమంలో ఈ మార్కెట్ దిద్దుబాటు చోటుచేసుకుంది. ఈ పరిణామాన్ని మదుపర్లు ఒక సాధారణ మార్కెట్ చక్రంగా గుర్తించాలని నిపుణులు సూచిస్తున్నారు.
విదేశీ నిధుల భారీ ఉపసంహరణ (Foreign Institutional Outflows)
ప్రస్తుత ఆర్థిక సంవత్సరంలో దేశీయ స్టాక్ మార్కెట్లను అత్యంత తీవ్రంగా ప్రభావితం చేసిన ప్రధానాంశం విదేశీ సంస్థాగత మదుపర్లు (Foreign Institutional Investors – FIIs) పెద్ద ఎత్తున నిధులను ఉపసంహరించుకోవడమే. ఒక్క ఏడాది కాలంలోనే విదేశీ ఇన్వెస్టర్లు భారతీయ ఈక్విటీ మార్కెట్ల నుంచి సుమారు 33 బిలియన్ డాలర్లకు పైగా విలువైన పెట్టుబడులను వెనక్కి తీసుకున్నారు. ఇది మన కరెన్సీలో రూ.2.7 లక్షల కోట్లకు పైమాటే.
ఇంత భారీ ఎత్తున విదేశీ నిధులు భారత్ నుంచి బయటకు తరలిపోవడం సాధారణ విషయం కాదని ఆర్థిక మంత్రి స్వయంగా అంగీకరించారు. అంతర్జాతీయంగా చోటుచేసుకుంటున్న ద్రవ్యోల్బణ పరిస్థితులు, అమెరికా డాలర్ బాండ్ ఈల్డ్స్ కదలికలు కూడా విదేశీ మదుపర్ల నిర్ణయాలను మార్చేస్తున్నాయి. అయితే ఇలా నిరంతరాయంగా మూలధనం బయటకు వెళ్లడం కొనసాగితే 2027 నాటికి అది మార్కెట్ వృద్ధికి కొంత సవాలుగా మారే ప్రమాదం ఉందని ఆమె ముందస్తు హెచ్చరిక చేశారు.
తైవాన్, దక్షిణ కొరియా వైపు మొగ్గు (Shift Towards Tech Heavyweights)
విదేశీ మదుపర్లు భారత మార్కెట్ల నుంచి వెనక్కి తీసుకున్న నిధులను ఎక్కడికి తరలిస్తున్నారు అనే అంశంపై నిర్మలా సీతారామన్ స్పష్టత ఇచ్చారు. విదేశీ సంస్థలు తమ మూలధనాన్ని ప్రధానంగా తూర్పు ఆసియా దేశాలైన తైవాన్, దక్షిణ కొరియా వైపు తరలిస్తున్నాయి. ఆయా దేశాల్లో కృత్రిమ మేధ రంగంలో దూసుకుపోతున్న దిగ్గజ టెక్నాలజీ కంపెనీలు భారీగా ఉన్నాయి.
ప్రస్తుతం అంతర్జాతీయ స్థాయిలో ఏఐ సాంకేతికతకు విపరీతమైన డిమాండ్ ఏర్పడింది. మైక్రోచిప్స్, అధునాతన ప్రాసెసర్లు తయారుచేసే తైవాన్, దక్షిణ కొరియా కంపెనీల ఆదాయాలు స్వల్పకాలంలోనే ఊహించని రీతిలో పెరుగుతున్నాయి. దీంతో విదేశీ పోర్ట్‌ఫోలియో మేనేజర్లు అధిక స్వల్పకాలిక లాభాల వేటలో భాగంగా భారత మార్కెట్లలోని సంప్రదాయ రంగాల షేర్లను విక్రయించి, ఆ నిధులను ఆసియా సెమీకండక్టర్, చిప్ తయారీ సంస్థల షేర్లలోకి ప్రవహింపజేస్తున్నారు. ఈ గ్లోబల్ ట్రెండ్ వల్ల భారత్‌లో ఈక్విటీల పనితీరు కొంత నెమ్మదించింది.
అధిక లిక్విడిటీ.. విక్రయాలకు మార్గం సుగమం (High Liquidity Advantage)
భారత మార్కెట్ల నుంచి విదేశీయులు ఇంత పెద్ద ఎత్తున సులభంగా నిధులను వెనక్కి తీసుకోగలగడానికి గల కారణాన్ని ఆర్థిక మంత్రి విశ్లేషించారు. మన దేశ మార్కెట్లలో నిధుల లభ్యత (High Liquidity) అత్యున్నత స్థాయిలో ఉండటమే దీనికి ప్రధాన కారణం. ఒక ఇన్వెస్టర్ పెద్ద మొత్తంలో షేర్లను విక్రయించాలనుకున్నప్పుడు ఎదురుగా కొనుగోలుదారులు సిద్ధంగా ఉంటేనే ఆ లావాదేవీ విజయవంతం అవుతుంది.
ఇతర వర్ధమాన దేశాల మార్కెట్లలో ఈ తరహా తక్షణ విక్రయ సౌకర్యం ఉండదు. భారత్‌లో మాత్రం మార్కెట్ వ్యవస్థ పటిష్టంగా ఉండటంతో విదేశీ మదుపర్లు తమ షేర్లను వెంటనే నగదుగా మార్చుకోగలుగుతున్నారు. ఒకరకంగా చెప్పాలంటే భారత మార్కెట్లకు ఉన్న గొప్ప బలం, అధిక పారదర్శకతే విదేశీయులు ఎలాంటి నష్టం లేకుండా నిధులను ఇతర దేశాల్లోని ఆర్టిఫిషియల్ ఇంటెలిజెన్స్ అవకాశాల్లోకి మళ్లించడానికి మార్గం సుగమం చేసింది. ఈ సులభ నిష్క్రమణ అవకాశం వల్లే మార్కెట్లో లాభాలు తగ్గుముఖం పట్టాయి.
అండగా నిలుస్తున్న దేశీయ మదుపర్లు (Domestic Investors Support)
విదేశీ మదుపర్లు రికార్డు స్థాయిలో నిధులను ఉపసంహరించుకున్నప్పటికీ భారత మార్కెట్లు కుప్పకూలిపోకుండా స్థిరత్వాన్ని నిలుపుకోవడం గమనార్హం. గతంలో విదేశీయులు స్వల్పంగా అమ్మకాలు జరిపినా సూచీలు వేల పాయింట్లు పతనమయ్యేవి. కానీ ఈసారి చరిత్ర పునరావృతం కాలేదు. దీనికి ఏకైక ప్రధాన కారణం దేశీయంగా ఉన్న సాధారణ రిటైల్ మదుపర్లు (Domestic Retail Investors).
భారతీయ సమాజంలో ఆర్థిక అక్షరాస్యత విస్తరించడంతో సామాన్య ప్రజలు సైతం తమ పొదుపు మొత్తాలను బంగారం, స్థిరాస్తి వంటి సంప్రదాయ మార్గాలకే పరిమితం చేయకుండా స్టాక్ మార్కెట్ల వైపు మళ్లిస్తున్నారు. దేశీయ సంస్థాగత మదుపర్లు (Domestic Institutional Investors – DIIs), స్థానిక ఫండ్ సంస్థలు విదేశీయులు అమ్మిన ప్రతి షేరును పోటీపడి కొనుగోలు చేస్తున్నాయి. ఈ విక్రయాలకు దీటుగా దేశీయ పెట్టుబడులు కొనసాగడం వల్లనే మార్కెట్లలో తీవ్రమైన పతనం ఆగిపోయింది.
మ్యూచువల్ ఫండ్స్, సిప్ బలం (Mutual Funds and SIP Power)
ఈ స్థిరత్వానికి అసలైన వెన్నెముక ఈక్విటీ ఆధారిత మ్యూచువల్ ఫండ్స్. మార్చి 2021 నుంచి దేశీయ ఈక్విటీ మ్యూచువల్ ఫండ్స్‌లోకి ప్రతినెలా నికరంగా నిధుల ప్రవాహం కొనసాగుతూనే ఉంది. ఎక్కడా విరామం లేకుండా సాగుతున్న క్రమానుగత పెట్టుబడి విధానం (Systematic Investment Plan – SIP) దేశీయ మార్కెట్లకు అతిపెద్ద రక్షణ కవచంగా అవతరించింది.
ప్రతినెలా చిన్న మొత్తాలలో లక్షలాది మంది ప్రజలు స్థిరంగా పెట్టుబడులు పెడుతుండటంతో వేల కోట్ల రూపాయలు నేరుగా దేశీయ మార్కెట్లలోకి ప్రవహిస్తున్నాయి. విదేశీయులు మార్కెట్ ఒత్తిడికి గురిచేసినప్పటికీ, ఈ స్థిరమైన నగదు ప్రవాహం దేశీయ లిక్విడిటీని బలంగా నిలిపింది. చిన్న ఇన్వెస్టర్ల క్రమశిక్షణతో కూడిన పెట్టుబడి విధానమే భారత మార్కెట్లకు అసలైన ఇంధనంగా మారింది.
ఏఐ బుడగ పేలినా భారత్‌కు ఢోకా లేదు (AI Bubble Burst Risk)
ప్రపంచ మార్కెట్లను ప్రస్తుతం ఉర్రూతలూగిస్తున్న కృత్రిమ మేధ రంగం గురించి ఆర్థిక మంత్రి ఆసక్తికర వ్యాఖ్యలు చేశారు. అంతర్జాతీయంగా ఏఐ కంపెనీల వేల్యుయేషన్లు ఊహాతీతంగా పెరిగిపోయాయని, భవిష్యత్తులో ఒకవేళ ఈ కృత్రిమ మేధ బుడగ పేలిపోయినా (AI Bubble Burst) భారత్‌కు పెద్దగా నష్టం వాటిల్లదని ఆమె తేల్చిచెప్పారు.
మన దేశ స్టాక్ మార్కెట్లలో ఏఐ రంగానికి చెందిన కంపెనీలు, వాటిలో అంతర్జాతీయ పెట్టుబడుల వాటా ఇంకా పరిమితంగానే ఉంది. కాబట్టి గ్లోబల్ మార్కెట్లలో ఏఐ ఆధారిత సంక్షోభం వచ్చినా దేశీయ ఆర్థిక వ్యవస్థకు ఎలాంటి ప్రత్యక్ష ముప్పు ఉండదు. అదే సమయంలో భారత్ అధునాతన సాంకేతికతల విషయంలో వెనుకబడి లేదని, సెమీకండక్టర్ల తయారీ (Semiconductor Manufacturing), అత్యాధునిక ఎలక్ట్రానిక్స్ రంగాల్లో భారీగా పెట్టుబడులు వస్తున్నాయని ఆమె స్పష్టం చేశారు.
ఆర్థిక మూలాలు భద్రం.. భవిష్యత్తు ఆశాజనకం (Economic Fundamentals and Outlook)
అంతర్జాతీయ భౌగోళిక ఉద్రిక్తతలు (Geopolitical Tensions), ప్రపంచ దేశాల్లో వాణిజ్య టారిఫ్ విధానాలు మారుతున్నప్పటికీ భారత స్థూల ఆర్థిక మూలాలు అత్యంత పటిష్టంగా ఉన్నాయి. దేశంలో పన్ను వసూళ్లు నిరంతరం పెరుగుతున్నాయి. పారిశ్రామికోత్పత్తి స్థిరంగా కొనసాగుతోంది. ప్రపంచంలోనే అత్యంత వేగంగా అభివృద్ధి చెందుతున్న ప్రధాన ఆర్థిక వ్యవస్థగా భారత్ ముందంజలో ఉంది.
స్టాక్ మార్కెట్లలో కనిపించే హెచ్చుతగ్గులు కేవలం స్వల్పకాలిక సర్దుబాట్లు మాత్రమే. అంతర్గత మూలాలు బలంగా ఉన్నంతవరకు ఈక్విటీలు తిరిగి పటిష్టమైన వృద్ధిబాట పడటం ఖాయమని నిపుణులు పేర్కొంటున్నారు. స్వల్పకాలిక ఒడుదొడుకులను చూసి సాధారణ మదుపర్లు ఆందోళన చెందకుండా, దేశీయ వృద్ధిని విశ్వసించి క్రమశిక్షణతో కూడిన దీర్ఘకాలిక పెట్టుబడులను కొనసాగించడమే సరైన వ్యూహమని ఆర్థిక రంగ పరిశీలకులు భావిస్తున్నారు.
About the Author
